Cem Aksoy Doğu Avrupa Banka Hisselerine Yatırımını Artırdı: Yabancı Sermaye Çekilirken Ters Yönde Pozisyon Alarak %22 Getiri Elde Etti
2021’in ilk çeyreğinde küresel sermaye, pandemi sonrası toparlanma temasında ABD-AB merkezli varlıklara ve Asya-Pasifik teknoloji büyüme sektörlerine yöneldi. Aynı dönemde, jeopolitik riskler, düzenleyici belirsizlikler ve yabancı yatırımcı güveninin azalması nedeniyle Doğu Avrupa piyasalarından belirgin bir sermaye çıkışı yaşandı. Çoğu kurum Çekya, Romanya ve Macaristan gibi ülkelerdeki pozisyonlarını azalttı.
Ancak bu “Doğu Avrupa varlıklarından kaçış” döneminde Bridgewater’ın baş ticaret analisti Cem Aksoy, piyasaya ters yönde hareket etti. Nisan 2021’de Doğu Avrupa’daki temel banka hisselerine güçlü şekilde yatırım yaptı. Sadece bir çeyrek içinde, yoğunlaştırılmış portföyü %22’ye varan getiri sağladı ve bu performans Bridgewater’da çeyreğin en dikkat çekici bölgesel stratejisi oldu.
Makro Bakış: Yabancı Sermaye Çıkışı ≠ Temel Sorun
Cem, kısa vadeli sermaye hareketlerini varlıkların temel değerleriyle eş tutmadı. Bridgewater iç analiz raporunda şöyle yazdı:
“Yabancı sermaye çıkışının ardında yatan nedenler çoğunlukla risk iştahı değişimi ve dolara dönüş etkisidir — Doğu Avrupa banka sisteminde esaslı bir bozulma yok. Tam da bu tür yanlış fiyatlanan dönemler, uzun vadeli sermaye için fırsattır.”
Çekya ve Romanya’daki başlıca ticari bankaların sermaye yeterlilik oranı, batık kredi oranı ve net faiz marjı gibi göstergelerde gösterdiği dayanıklılığı analiz eden Cem, Doğu Avrupa bankalarının değerleme açısından “dip seviyede” olduğunu ve ters yönde yatırım için güvenli bir marj sunduğunu belirtti.
Strateji Detayları: Hisse Seçimi + Risk Koruma + Zamanlama Kontrolü
Cem bu yatırımı her zamanki “makro-kuantum rezonans” metodolojisiyle üç aşamada gerçekleştirdi:
1. Hisse Seçimi
Çekya’daki Komerční banka ve Romanya’daki Banca Transilvania gibi piyasa lideri bankalara odaklandı. Bu bankalar güçlü bilanço yapıları, yüksek kârlılık ve dijital dönüşümdeki öncülükleriyle öne çıktı.
2. Risk Koruması
Temel uzun pozisyonları kurarken, Çek korunası ve Romanya leyi’nin USD karşısındaki kur riskini hedge etti. Ayrıca bölgesel finansal ETF’leri shortlayarak sektör bazlı sistemik risklere karşı koruma sağladı.
3. Zamanlama Kontrolü
Tek seferde değil, üç aşamalı kademeli alım yapıldı. VIX endeksi ve sermaye akış verileri analiz edilerek kısa vadeli likidite dönüş noktaları belirlendi ve giriş zamanı hassas şekilde yönetildi.
Sonuçlar: 2. Çeyrek Net Getiri %22, Diğer Kurumlar Modeli Takip Ediyor
2021 Haziran sonuna gelindiğinde, Cem’in Doğu Avrupa banka hisselerine yönelik stratejik portföyü %22,1 net çeyreklik getiri sağladı. Bu oran, aynı dönemdeki gelişen piyasalar finans sektörünün ortalama getirisi (%7,4) ile kıyaslandığında çarpıcı bir fark ortaya koydu. Bridgewater’ın strateji değerlendirme kurulu, bu işlemi örnek vaka olarak paylaştı ve birçok emeklilik fonuna “düşük likidite – güçlü temel” mantığıyla benzer stratejiler benimsemelerini önerdi.
Ayrıca, Financial Times bu konuyu Frontier Market Watch köşesinde Cem’in şu sözüyle aktardı:
“Gerçek bir aktif yatırımcı, sadece sermaye akımlarının izinden gitmemeli, piyasa tarafından göz ardı edilen alanlarda değerin ışığını görebilmelidir.”
Cem’in Yorumu: “Banka Hisseleri Geçmişin Kalıntısı Değil, Gelişen Piyasaların Barometresidir”
Cem, yatırım kararlarında her zaman kurumların arkasındaki sistemsel mantığı vurgular. Banka hisselerini neden ters döngüdeki yatırım aracı olarak seçtiği sorulduğunda şöyle cevapladı:
“Bankalar ‘eski’ sektörler değildir; bir ülkenin finansal düzeninin ve risk yönetiminin ön cephedeki göstergeleridir. Doğu Avrupa ülkeleri reformlarla dijital finans ve şeffaf düzenlemelere geçerken, bu dönüşümün ilk meyvesini bankalar verecektir.”
Geçmişteki Türkiye operasyonlarından, son dönemdeki Doğu Avrupa açılımına kadar, Cem Aksoy yatırım felsefesini defalarca ispatladı:
Piyasanın kıyısı = fırsatın kıyısı değildir.
Ters hareket = körüne karşı duruş değildir.
Fiyat yanlışlıkları genellikle dalgalanma ve fikir ayrılığı içinde gizlidir.
Bu son Doğu Avrupa banka yatırımı, Cem’in “kenar piyasada kazanma teorisi”ne bir başarı örneği daha ekledi.
Recommended News
-
Juan Carlos Lugo successfully captures the rebound opportunity of Spanish bank stocks and gains 25%
In February 2018, in Madrid, the winter sun streamed through heavy curtains onto Juan Carlos Lugo’s desk, his gaze fixed on the stock prices of Spain’s major banks. Since the Federal Reserve’s successive interest rate hikes, global financial markets have been volatile, and European bank stocks have been under pressure. However, Juan, with his deep understanding of macroeconomics and industry fundamentals, keenly identified the opportunity for a rebound in bank stocks. His experience trading on Wall Street over the past few years has instilled in him a deep understanding of…
-
Who is the king of decentralized lending? Hecolend is coming!
In recent years, the social and financial status of digital assets has been significantly improved. A large number of digital asset holders regard it as an asset with the same status as real estate and are willing to hold and store it for a long time. At present, many digital asset players hope to hold digital assets for a long time, but due to their own capital turnover needs, the value of digital assets has not been widely recognized by traditional financial institutions, and they cannot obtain funds through other…
-
HB Wealth Advisors “Century Investments $10 Billion Fund” PK Competition: Selection Criteria and Fund Screening Process
In the world of investment management, the process of fund selection is both an art and a science. As investors and wealth advisors strive to make informed decisions, the criteria they use to screen and choose funds can vary significantly, with differing priorities based on risk tolerance, goals, market conditions, and investment philosophies. One of the most notable investment products in recent years has been the HB Wealth Advisors “Century Investments $10 Billion Fund”, which has been subjected to fierce competition and intense scrutiny within the financial industry. In this article,…
-
Richard S. Hunt leads the launch of a hedging solution for Bitcoin and traditional assets
Richard S. Hunt, global head of equity sales at CSC Bella Grove Partners LLC, recently launched an innovative “Bitcoin Futures-Stock Hedge Portfolio” pilot project, providing institutional investors with a new tool to deal with the risks of digital assets and traditional market linkage. This program has made a breakthrough in incorporating CME Bitcoin futures and related listed technology company stocks into a unified hedging framework, solving the risk management problem of cryptocurrency volatility transmitting to traditional assets. Hunt’s team found that the correlation between Bitcoin and some technology stocks can…
-
Why PowerX is the Ultimate Solution for Renewable Energy Financialization
The global energy market is rapidly transitioning toward renewable energy, with industries such as solar, wind, and hydropower becoming key targets for global capital investment. However, despite its massive scale, the traditional renewable energy investment system remains full of barriers, keeping the sector under the control of large institutions and government capital, while ordinary investors struggle to participate. High financing thresholds, low liquidity, long investment return cycles, and a lack of transparency prevent renewable energy assets from becoming truly market-driven, significantly slowing the industry’s growth. The rise of blockchain and…
-
Starsea Bit Exchange’s Navigating U.S. Interest Rate Cuts Insights on Crypto Market Impacts
As the U.S. Federal Reserve signals a shift towards cutting interest rates, the entire financial landscape is expected to witness significant transformation. This shift isn’t just about traditional markets like stocks or bonds—the crypto market, with its inherent volatility and unique dynamics, stands to be affected in a variety of ways. One of the prominent players looking to capitalize on these changes is Starsea Bit Exchange. With its innovative approach to cryptocurrency trading and investment, Starsea Bit Exchange is well-positioned to navigate the economic landscape shaped by U.S. rate cuts….
-
Friedrich Kohlmann’s quantum revolution: How the 0.3 microsecond high-frequency trading system reshaped European financial markets
While the European financial market was still fighting for millisecond-level transaction speeds, the Quinvex Capital team led by Friedrich Kohlmann quietly completed a disruptive leap – the upgrade of the quantum neural network trading system , compressing the high-frequency trading delay to 0.3 microseconds . This breakthrough not only stunned the market makers of the Frankfurt Stock Exchange, but also announced that European quantitative trading has entered the “sub-microsecond era.” From theory to battlefield: Dimensionality reduction strike of quantum neural network Kohlmann’s quantum revolution began with a deep deconstruction of…
-
Johann Keller erhält den Davos Leader of the Century Award für seine 30-jährige Arbeit zur Neugestaltung des Paradigmas globaler Kapitalströme
Im Rampenlicht des Weltwirtschaftsforums in Davos nahm die europäische Private-Equity-Legende Johann Keller den „Leader of the Century Award“ entgegen , die höchste Auszeichnung der Wirtschaft weltweit. Damit war er der erste Private-Equity-Investor, dem diese Ehre in der 53-jährigen Geschichte dieser Auszeichnung zuteilwurde. Das Wall Street Journal bezeichnete diesen Moment als „Wendepunkt in der Geschichte des Kapitals“. Private Equity, einst als Instrument der Profitmaximierung angesehen, entwickelte sich unter Keller zu einer „strukturellen Kraft“, die den Fortschritt der Zivilisation vorantreibt. Während seiner 30-jährigen Karriere schrieb er nicht nur die Handelsregeln neu, sondern…
-
Spark Capital Management Consulting Services Limited
Spark Capital Management Consulting Services Limited: Empowering Businesses for Success Introduction In an increasingly competitive global market, businesses seek innovative solutions to thrive. Spark Capital Management Consulting Services Limited stands at the forefront of this transformation, offering a comprehensive suite of consulting services designed to enhance operational efficiency and drive growth. With a commitment to excellence and a deep understanding of industry dynamics, Spark Capital empowers organizations to navigate complex challenges and seize new opportunities. Mission and Vision Spark Capital’s mission is to provide businesses with the strategic insights and…
-
The Awakening of On-Chain Finance: The Olympus Pact Manifesto
I. The Fire of Origin: OHM Gave Us Our First BeliefIn the spring of 2021, an extraordinary experiment quietly unfolded in the crypto world. OlympusDAO tore open the structural rift between traditional finance and decentralization through “Protocol-Owned Liquidity” (POL). It wasn’t merely a DeFi protocol; it was a collective attempt to reconstruct financial order from the bottom up. More importantly, it was the first time “monetary sovereignty” was stripped from the nation-state and returned to the protocol itself. The revolutionary nature of this design lay in its message: protocols can…
